Inflația din România a înregistrat o scădere ușoară în luna iunie 2026, însă specialiștii BCR avertizează cu privire la o posibilă provocare viitoare pentru Banca Națională: fluctuațiile cursului de schimb valutar. În cazul în care presiunile asupra leului romanesc cresc, BNR ar putea decide să atragă lichiditate suplimentară din piață și să majoreze dobânzile efective, chiar și într-o perioadă în care ritmul creșterii prețurilor începe să încetinească.
Posibile modificări ale cursului de schimb și impactul asupra politicii BNR
Scenariul principal al experților de la BCR indică stabilitatea dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,50%. Creșterea ratei de referință este considerată improbabilă în condițiile economice actuale, caracterizate printr-un decalaj negativ de producție și o performanță economică slăbită.
Există totuși un risc diferit. BNR poate implementa măsuri mai restrictive pentru lichiditate și poate organiza licitații pentru atragerea depozitelor bancare, eliminând astfel o parte din lei din circulație. O astfel de inițiativă ar putea determina creșterea ratei efective a dobânzii peste nivelul de 5,50%, al facilității de depozit. 
„Aceasta nu reprezintă scenariul nostru principal și ar reflecta mai curând preocupări legate de cursul de schimb decât presiuni inflaționiste reînnoite”, subliniază analiza BCR.
În termeni simpli, dacă piața dispune de o cantitate importantă de lei, presiunile asupra cursului de schimb pot crește. Prin reducerea acestor fonduri, BNR poate restricționa condițiile monetare fără a modifica oficial rata de politică monetară.
Vezi și:
Inflația a scăzut la 10,42% în luna iunie
Datele pentru luna iunie indică o ușoară ameliorare. Rata anuală a inflației a coborât la 10,42%, față de 10,85% în luna mai, rezultatul fiind ușor mai favorabil decât estimările BCR și mediana sondajului Bloomberg, de 10,5%. Comparativ cu luna mai, prețurile de consum au crescut doar cu 0,06%. În decursul lunii, prețurile la alimente s-au redus, în medie, cu 0,44%, în principal datorită scăderilor la legume, în timp ce produsele nealimentare au consemnat o creștere de 0,19%, iar serviciile s-au majorat cu 0,49%.
Eroarea de estimare a experților BCR provine în principal din sectorul alimentelor, întrucât prețurile fructelor și legumelor au scăzut mai mult decât anticipaseră.
Evoluția amintește de declarația anterioră a guvernatorului BNR, Mugur Isărescu: „Plouă în mai, ai mălai!”. Precipitațiile din luna mai au favorizat o evoluție mai favorabilă a prețurilor din agricultură.
BCR preconizează o inflație de 5,9% la finele anului
Specialiștii consideră că luna mai ar fi putut marca punctul maxim al inflației anuale pentru 2026 și anticipează o încetinire accentuată începând din iulie.
„Datele din această lună susțin opinia noastră conform căreia luna mai a înregistrat vârful inflației anuale pentru 2026, urmând o reducere bruscă, probabil, începând din iulie, datorită efectelor de bază statistice favorabile. Acest scenariu depinde, desigur, de stabilitatea economiei și de evitarea altor șocuri neprevăzute”, arată analiza.
Estimările BCR indică o inflație de 5,9% la sfârșitul anului. Reducerea rapidă a ratei anuale pe parcursul sezonului cald va fi influențată și de comparațiile cu perioada similară din 2025, când liberalizarea prețurilor la energie și creșterea unor taxe indirecte au determinat creșteri de prețuri.
